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「期货公司次级债转股权」“长期次级债务可以

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“长期次级债务可以按一定比例计入净资本”,这里净资本是什么意思?

净资本就是净资产的意思。 券商再引"活水":长期次级债务可入净资本 信息来源:中国债券信息网(港澳资讯) 日期:2010-09-09 作者:[张云] 净资本规模一直是证券公司向监管部门申请创新业务牌照的一道门槛,这类创新业务包括直投、融资融券、股指期货等,而今证券公司又获得一涌"活水"。 证监会昨日公布《证券公司借入次级债务规定》(下称《规定》),长期次级债务可以按一定比例计入净资本,到期期限在5、4、3、2、1年以上的,原则上分别按100%、90%、70%、50%、20%比例计入净资本。《规定》出台后,证券公司可将长期次级债务计入净资本,换句话说,借入次级债可以充实净资本规模。 《规定》对次级债的定义,是指证券公司经批准向股东或其他符合条件的机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债务之后,先于证券公司股权资本的债务。在偿债顺序上为:一般债务>次级债务>优先股>普通股。 传统意义上的次级债券首先发生在银行身上,银行需要混合资本工具用以分担银行的风险,银行的次级债券不可用于冲销坏账,只在银行破产清算时冲减银行的损失。 证券公司的次级债券也有相似作用。但《规定》也指出,长期次级债务计入净资本的数额不得超过净资本(不含长期次级债务累计计入净资本的数额)的50%。 同时,《规定》允许证券公司间相互拆借次级债券。作为债权人的证券公司在计算自身净资本时应当将借出资金全额扣除。但证券公司不得向其实际控制的子公司借入次级债务。 有了上述条文,证券公司可以"牺牲"自身净资本规模,以"帮助"其他证券公司净资本"达标"并获得更多的业务牌照。而身为债权人的证券公司可以通过这一手段获得债务公司的股权,这或将预示着券商间相互拉拢并划分势力范围的开始。 《规定》还规范了证券公司次级债务的披露方式,"证券公司应自借入次级债务获批之日起3个工作日内在公司网站公开披露借入次级债务事项。" 上市证券公司借入和偿还次级债务的,除应当遵守《规定》要求外,还应按照上市公司信息披露管理的规定,履行信息披露义务。 记者翻阅若干上市券商的年报发现,有券商在净资本计算表中列示出"借入的次级债券"一项,而大部分券商都只在"建立净资本补足机制"中提及发行次级债的手段,但付诸实施的少之又少。 《规定》自9月1日起执行。

次级债务的作用

2003年12月,中国银监会发出《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》,决定增补我国商业银行的资本构成,将符合规定条件的次级定期债务,计入银行附属资本。这使各商业银行有望通过发行次级定期债务拓宽资本筹措渠道,增加资本实力,有助于缓解我国商业银行资本先天不足、资本补充渠道单一的状况。次级债相对于上市银行前期喜欢发的可转债来说,后者属于股权融资,而前者属于债权融资。次级债到期不会转成股票,也就是说不是通过证券市场来融资,而是向机构投资者定向募集资金,从而补充银行的资本金。对于银行来说,发行可转债没什么风险可言,到期后转成股票,不用还本,还会增加每股净资产;而次级债到期有还本付息的压力,净资产也不会增加,因此银行通过次级债融资就必须要考虑还本付息的压力,从而增强自身的盈利能力。相反,对于投资人来说,购买可转债的风险当然要比次级债大得多,次级债主要是针对机构投资者,对二级市场投资者的影响并不大。

什么是可转换债券?什么是次级债券?

可转换债券(ConvertibleBond,以下简称可转债)是公司债券的一种,又称为可转股、可兑股债券或可转换公司债券。它是指可转换为企业股票的债券,即:以一种企业债券为载体,允许持有人在规定时间内,按规定的价格转换为发债公司或其它公司股票的金融工具。可转债兼具筹资和避险的双重功能,比单纯的筹资工具(如股票、债券等)及避险工具(如期货、期权等)更具优势。从国际市场上看,可转债已成为多数发达国家金融资产的重要组成部分,不含可转债的投资组合被认为是不完善的投资组合。 次级债是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊的债务形式。次级债的次级只是针对债务清偿顺序而言。

什么是次级债

次级债务(Subordinated Debt) 是指固定期限不低于5年(包括5年),除非银行倒闭或清算,不用于弥补银行日常经营损失,且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。 次级债务在大多数国家已成为银行附属资本的重要来源,对银行提高流动性、降低融资成本、加强市场约束力等具有重要作用。 次级债务(Subordinated Debt) 次级债务 我国从20世纪90年代初开始加强银行资本监管,但未将“次级定期债务”规定为银行附属资本组成部分。目前,银行资本来源除增资扩股、利润分配和准备计提外,缺乏相应的可操作债务工具。商业银行在资本充足率下降或不能满足监管要求时,难以迅速有效弥补资本,迫切需要借鉴国际经验,拓宽融资渠道,增强银行实力。 编辑本段次级债务计入资本条件 不得由银行或第三方提供担保,并且不得超过商业银行核心资本的50%。商业银行应在次级定期债务到期前的5年内,按以下比例折算计入资产负债表中的“次级定期债务”项下:剩余期限在4年(含4年)以上的,以100%计;剩余期限在3-4年的,以80%计;剩余期限在2- 3年的,以60%计;剩余期限在1-2年的,以40%计;剩余期限在1年以内的,以20%计。 编辑本段次级债务的发行程序 次级债务发行的程序是:商业银行可根据自身情况,决定是否发行次级定期债务作为附属资本。商业银行发行次级定期债务,须向银监会提出申请,提交可行性分析报告、招募说明书、协议文本等规定的资料。募集方式为由银行向目标债权人定向募集。 编辑本段主要特点 (1)限制较少、灵活性高:仅对次级债务机构投资者提出要求、借贷双方同意即可,不需要监管层审批、手续简便;没有规模上的明确限制; (2)期限在3 年以上,属于中长期融资工具; (3)可以计入净资本,提升证券公司的资本充足水平和流动性,且由于净资本将是证券公司监管的核心指标,业务准入、融资等资格的获得都将直接取决于净资本。 因此,借入次级债务不仅可以提升资金实力和改善证券公司的资产负债结构、也将有助于证券公司的业务开拓。这些特点正好弥补了股权融资以及其他债权融资的不足,也将成为吸引证券公司借入次级债务的主要动力。但短期来看,除少数几家优质证券公司外,证券公司的次级债务并不具备投资吸引力;长期来看,随着证券业投资价值的逐步提升,次级债务将成为中国证券公司重要的资金来源。 编辑本段次级债务的作用 2003年12月,中国银监会发出《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》,决定增补我国商业银行的资本构成,将符合规定条件的次级定期债务,计入银行附属资本。这使各商业银行有望通过发行次级定期债务拓宽资本筹措渠道,增加资本实力,有助于缓解我国商业银行资本先天不足、资本补充渠道单一的状况。 次级债务 次级债相对于上市银行前期喜欢发的可转债来说,后者属于股权融资,而前者属于债权融资。次级债到期不会转成股票,也就是说不是通过证券市场来融资,而是向机构投资者定向募集资金,从而补充银行的资本金。对于银行来说,发行可转债没什么风险可言,到期后转成股票,不用还本,还会增加每股净资产;而次级债到期有还本付息的压力,净资产也不会增加,因此银行通过次级债融资就必须要考虑还本付息的压力,从而增强自身的盈利能力。相反,对于投资人来说,购买可转债的风险当然要比次级债大得多,次级债主要是针对机构投资者,对二级市场投资者的影响并不大。 编辑本段美国次级债务危机 了解次级债危机,先要了解次级按揭。所谓次级按揭,是指美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的 次级债务 人提供住房贷款。贷款人可以在没有资金的情况下购房,仅需声明其收入情况,无需提供任何有关偿还能力的证明。 美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力基础上,而是建立在房价不断上涨的假设之上。在房市火爆的时候,银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险;但如果房市低迷,利率上升,客户们的负担将逐步加重。当这种负担到了极限时,大量违约客户出现,不再支付贷款,造成坏账。此时,次级债危机就产生了。 2007年7月26日,美国次级债务危机全面爆发,从而带动全球股市连锁暴跌,东亚股市除中国内地以外均未能幸免,而尤以中国香港股市跌幅为甚。受次级债务危机继续扩散影响,欧洲和澳洲一些金融机构受到牵连,美欧日等国央行也纷纷向市场注入大量资金救市。 美国次级债务危机掀开了全球金融市场流动性风险冰山的一角,全球知名基金公司如贝尔斯登、贷款机构高盛和大型银行花旗银行等等,均被受困其中。各国央行目前已注资逾3200亿美元,并密切关注次级债务发展的最新动向,应对未来可能对经济造成的冲击。不良资产泡沫被挤压的过程是痛苦的,但这也是一个将风险彻底释放,将相对资产价格和风险重新估值的过程。 美国次级抵押贷款是面向信用较差或收入较低的借款人提供的抵押贷款,以实现居者有其屋。 该市场在20世纪90年代中期至2004年期间经历了快速发展,从1994年的350亿美元发展到2000年的1400亿美元,而如今可能高达 8000亿美元。这一时期的繁荣得益于当时的政策环境、宽松的信贷环境,以及资产证券化盛行等多个方面的因素。 然而,次级贷款的发放是建立在房价不断上涨及低利率假设的基础上。大部分次级贷款基于浮动利率,即贷款利率随短期利率变动而变动。一旦房价回落利率上升,次级借款人将会面临无力还贷风险。从2004年中开始,美联储先后17次加息,将基准利率从1%上调至5.25%,使得借款人还贷成本激增,远超出实际还贷能力。另一方面,近两年来美国住房市场逐步降温,使得房屋所有人的再融资变得更为困难。这最终导致了2006年以来次级抵押贷款拖欠、违约及停止抵押赎回权数量的攀升,并使美国包括新世纪抵押贷款公司在内许多贷款公司撤出次级抵押贷款市场,寻求破产保护或者被收购。 编辑本段相关信息 次级债务是指固定期限不低于5年(包括5年),除非银行倒闭或清算,不用于弥补银行日常经营损失,且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。 次级债务次级债务 债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。次级债务计入资本的条件是:不得由银行或第三方提供担保,并且不得超过商业银行核心资本的50%。商业银行应在次级定期债务到期前的5年内,按以下比例折算计入资产负债表中的“次级定期债务”项下:剩余期限在4年(含4年)以上的,以100%计;剩余期限在3-4年的,以80%计;剩余期限在2-3年的,以60%计;剩余期限在1-2年的,以40%计;剩余期限在1年以内的,以 20%计。 次级债务 次级债务发行的程序是,商业银行可根据自身情况,决定是否发行次级定期债务作为附属资本。商业银行发行次级定期债务,须向银监会提出申请,提交可行性分析报告、招募说明书、协议文本等规定的资料。募集方式为由银行向目标债权人定向募集。 2003年12月,中国银监会发出《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》,决定增补我国商业银行的资本构成,将符合规定条件的次级定期债务,计入银行附属资本。这使各商业银行有望通过发行次级定期债务拓宽资本筹措渠道,增加资本实力,有助于缓解我国商业银行资本先天不足、资本补充渠道单一的状况。 次级债相对于上市银行前期喜欢发的可转债来说,后者属于股权融资,而前者属于债权融资。次级债到期不会转成股票,也就是说不是通过证券市场来融资,而是向机构投资者定向募集资金,从而补充银行的资本金。对于银行来说,发行可转债没什么风险可言,到期后转成股票,不用还本,还会增加每股净资产;而次级债到期有还本付息的压力,净资产也不会增加,因此银行通过次级债融资就必须要考虑还本付息的压力,从而增强自身的盈利能力。相反,对于投资人来说,购买可转债的风险当然要比次级债大得多,次级债主要是针对机构投资者,对二级市场投资者的影响并不大。 银监会此举是近期银行业最实质性的利好,可补充银行资本不足,并缓解了银行一味向二级市场投资者伸手的现状。2003下半年银行股由于频频发出再融资的计划,而遭到市场的巨大抛盘。次级债准予发行,则可缓解银行与二级市场的矛盾。 编辑本段相关概念 次级债券是指在清偿顺序上排在存款和高级债券之后,优先股和普通股之前的债券品种。作为债券持有人只能获得发行条件载明的固定利息和本金金额,即次级债券的持有人不能分享银行的超额收益,但却承担了较大的违约风险 。 次级债务相对于上市银行前期喜欢发的可转债来说,后者属于股权融资,而前者属于债权融资。次级债不是通过证券市场来融资,而是向机构投资者定向募集资金,从而补充银行的资本金。 次级债券的发行主体在国内主要是各大商业银行,发行资金用于补充资本充足率。

什么是次级债券,什么是混合资本债券

1、次级债券,是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。次级债里的“次级”,与银行贷款五级分类法(正常、关注、次级、可疑、损失)里的“次级贷款”中的“次级”是完全不同的概念。次级债券里的“次级”仅指其求偿权“次级”,并不代表其信用等级一定“次级”;而五级分类法里的“次级”则是与“可疑”、“损失”一并划归为不良贷款的范围。2、混合资本债券属于混合型证券(Hybrid Securities),是针对巴塞尔协议对于混合资本工具的要求而设计的一种债券形式,所募资金可计入银行附属资本。商业银行可通过发行一定额度的混合资本债券,填补现有附属资本不足核心资本100%的差额部分。巴塞尔协议按照资本质量及弥补损失的能力,将商业银行的资本划分为一级资本和二级资本,其中二级资本又可以分为低二级资本和高二级资本。混合资本债(混合资本工具)就是属于二级资本中的高二级资本。扩展资料:次级债券与混合资本工具的最主要区别在于,混合资本工具可以且必须用于分担银行的损失,且不必停止交易,而次级债券仅在银行破产清算时才可用于清偿银行的损失。因而,从某种意义上来讲,混合资本工具比次级债券更具有充当资本的属性。最常见的混合资本工具就是可转换债券。对于国内银行业来讲,发行可转换债券要比发行次级债券更能从根本上解决资本不足问题。次级债券只是在一定期限内具有资本的属性,并非银行的自有资本,最终仍需要偿还。因而,次级债券并不能从根本上解决银行资本充足率不足的问题,它只不过给银行提供了一个改善经营状况、调整资产结构的缓冲期。参考资料:百度百科-次级债券参考资料:百度百科-混合资本债券

既然次级债风险那么高,那为什么商业银行还要发行呢?

所谓次级债务是指固定期限不低于5年(包括5年),除非银行倒闭或清算,不用于弥补银行日常经营损失,且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。次级债务计入资本的条件是:不得由银行或第三方提供担保,并且不得超过商业银行核心资本的50%。商业银行应在次级定期债务到期前的5年内,按以下比例折算计入资产负债表中的“次级定期债务”项下:剩余期限在4年(含4年)以上的,以100%计;剩余期限在3-4年的,以80%计;剩余期限在2-3年的,以60%计;剩余期限在1-2年的,以40%计;剩余期限在1年以内的,以20%计。 次级债务发行的程序是,商业银行可根据自身情况,决定是否发行次级定期债务作为附属资本。商业银行发行次级定期债务,须向银监会提出申请,提交可行性分析报告、招募说明书、协议文本等规定的资料。募集方式为由银行向目标债权人定向募集。 2003年12月,中国银监会发出《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》,决定增补我国商业银行的资本构成,将符合规定条件的次级定期债务,计入银行附属资本。这使各商业银行有望通过发行次级定期债务拓宽资本筹措渠道,增加资本实力,有助于缓解我国商业银行资本先天不足、资本补充渠道单一的状况。 次级债相对于上市银行前期喜欢发的可转债来说,后者属于股权融资,而前者属于债权融资。次级债到期不会转成股票,也就是说不是通过证券市场来融资,而是向机构投资者定向募集资金,从而补充银行的资本金。对于银行来说,发行可转债没什么风险可言,到期后转成股票,不用还本,还会增加每股净资产;而次级债到期有还本付息的压力,净资产也不会增加,因此银行通过次级债融资就必须要考虑还本付息的压力,从而增强自身的盈利能力。相反,对于投资人来说,购买可转债的风险当然要比次级债大得多,次级债主要是针对机构投资者,对二级市场投资者的影响并不大。 也就是说,发行次级债的收益比可转债高得多,因此商业银行去发行次级债。希望对你有所帮助。

银行为什么要发行次级债?

银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券,属于商业银行附属资本。 次级债券在银行间债券市场发行,其投资人范围为银行间债券市场的所有投资人。次级债券发行结束后,经人民银行批准可在银行间债券市场上市交易。由于次级债券可计入银行附属资本,并且相对于发行股票补充资本的方式来说,发行次级债程序相对简单、周期短,是一种快捷、可持续的补充资本金的方式。特别对于那些刚刚发行新股或未满足发行新股条件的商业银行而言,如果亟需扩大资本金来捕捉新的业务机会,通常会倾向于先发行次级债。如果投资者判断整个商业环境走好,企业及个人贷款需求旺盛,银行能够顺利发行数额可观的次级债扩大资金规模是偏利好新闻。不过,次级债的风险和利率成本一般都会高于银行发行的其它债券。 发次级债是为了补充资本金,达到央行要求的资本充足率,而在财务制度上,次级债不计算在债务内不影响资本充足率,这就是银行愿意发行次级债的原因

西宁特钢:债转股增资将增强公司持续经营能力

8月29日晚间,西宁特钢回复上交所问询,对重大资产重组草案中增资为何系股权而非债权,公司如何稳步降低资产负债率等问题进行释疑。

增资系股权而非债权

8月20 日晚间,西宁特钢公告称,公司拟引入工银金融资产投资有限公司(下称“工银金融”)、青海金助企业管理有限公司(下称“青海金助”)等2家投资机构,以现金、非公开协议方式对全资子公司西钢新材料合计增资17亿元,最终用于归还西宁特钢相关金融机构负债。

对此,当日上交所对公司下发问询,要求公司补充披露将上述增资款确认为股权而非债权的依据,并说明是否符合会计准则的相关规定。

29日晚间西宁特钢回复称,2016年10月,国务院发文《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,提出“鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股;支持银行充分利用现有符合条件的所属机构,或允许申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股”。《指导意见》还要求“银行、企业和实施机构自主协商确定债权转让、转股价格和条件”。我公司本次债转股方案是在此背景下经青海省政府国资委批复,以降低杠杆率实现债权转股权目的制定和实施的。

展开剩余72%

本次交易的增资协议中,详细约定了业绩承诺、分红政策、目标股权退方式等内容。合同确定了本次增资收到款项向与公司对应的债权人偿还各项含利息的借款(含金融机构指定的关联方的含息借款),该约定不影响本次公司发行权益类工具的判断,公司与拟还款对象之间的关系均不影响整个债转股方案对权益工具或债务工具性质的判断。

综上,西钢新材料是债转股实施的标的公司,利润分配及目标股权退出都是在“净资产”基础上进行,因此符合《企业会计准则第37号-金融工具列报》中对权益类金融工具的规定,依据实质大于形式的原则,本次增资是股权而非债权。

将增强持续经营能力

草案披露,本次重大资产重组的目的为降低西宁特钢资产负债率、提升未来盈利能力。对此,上交所也要求公司结合近期经营情况,补充披露拟采取何种具体措施提升经营业绩,稳步降低资产负债率,增强公司可持续经营能力。

29日晚间西宁特钢回复称,西钢新材料2019年1-6月生产钢材48.86万吨,销售钢材45.7万吨,实现营业收入21.72亿元,利润总额5610万元。1-3月实际产量尚未完全达到产能, 4-6月产能利用率提升后固定费用摊薄、各类消耗下降,二季度经营结果较一季度进步明显,毛利率上升至16.43%。其中一季度销售钢材20.7万吨,二季度销售钢材25万吨,规模逐步释放。

西钢新材料目前仍处于不断开发拓展市场的进程中,二季度小棒线11.67万吨的产量已超过季度11.25万吨的设计产能,大棒线二季度13.97万吨的产量仍未能达到季度20万吨的设计产能,效率规模和品种结构是影响公司效益的决定性因素。因此,后续公司仍将按照“提规模、调结构、降成本、强管控、增效益、抓融资”的总体思路,增强持续经营能力。

具体操作方面,西宁特钢表示,公司将进一步扩大规模,坚持实施年度计划,适应持续高位运行,稳定两个炼钢已经取得的产量规模,最大限度实施“普特结合”战略。

销售方面,公司将以价格为杠杆,控制好品种的区域销售流向,立足青藏市场实现普材快产快销,立足市场开发实现特钢结构优化,提高单位产品毛利。采购方面与生产厂家建立稳定的供货关系,继续推行招投标采购制度,增加采购的透明度,踏准市场节奏,降低采购成本;

在成本管理上,西宁特钢表示将强化工序成本考核,降低产品成本降下来,增强产品的市场竞争力。继续贯彻“零缺陷”的管理思想,同时,加强安全环保管理,加大对安全环保工作的监督检查、考核和处罚力度,保持良好的安全局面。

此外,公司按照债转股预定方案进行安排,全力推进其他投资者的市场化谈判引进工作,按照既定总目标推进市场化债转股工作。加大低成本融资力度,抓住上市公司效益好转的有利时机,全力寻求和推进低成本项目贷款和资本性融资工作,努力争取政府资金支持,置换高息贷款降低资金成本。强化内部资金管控,加大清收力度,减少预付和应收款占用资金,增加预收和应付款的合理占用。另外,全面开展清仓查库工作,加快处置进度,降低原辅材料库存、备件库存、成品半成品库存,最大限度地减少资金沉淀,提高资金周转效率。

值得关注的是,8月20日晚间,西宁特钢发布的半年报显示,期内公司实现营业收入43.88亿元,同比增长29.6%;净利润5846.85万元,同比大幅增长365.05%。

期内,西宁特钢生产钢83.15万吨,比去年同期71.05万吨增加12.1万吨;销售钢材86.6万吨,比去年同期71.82万吨增加14.78万吨,规模达到历史最好水平。

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