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「铜期货价」铜期货价格走势图?

未知
admin

铜期货价格走势图?

拿去这就是今天的走势图。

影响铜期货价格的因数有哪些

影响铜价格的因素有,供求关系,经济形势,进出口政策,用铜行业发展趋势的变化以及铜的生产成本等因素。

铜期货的交易金额这一块,伦铜、美铜、沪铜期货这三个现在哪个平均日交易金额最大,大概是多少亿元?

世界上金属期货主要还是在伦敦交易所LME头寸,美国铜与中国铜虽然都是世界主要经济体,但是在铜上仍然没有定价权,这体现在沪铜常常跳空高开或者低开,走势不够连续,但是呢,沪铜在一些主要价位和形态上也并不严格追随外盘,体现了其固有的定价机理,铜作为大宗商品,即使在超大资金的金属类中也是掷牛耳的品种,沪铜每手五万,每天成交巨大,随便走走也是过亿,在金属类中是风向标的品种,甚至左右部分工业品的行情,另外,铜还具有部分贵金属的属性,因此其价格也有时脱离金属类贵金属类以及工业品类的结构范围,总之,铜很特别,铜很活跃,铜很综合,建议不一定选择铜做投资工具。当然若有现货背景两说了,如果做,个人觉得LME连续变化止损入场都更方便。

上交所铜期货价格如何定价

随着我国经济地稳步发展,中国已发展成为全球最大的铜消费国、铜加工制造业基地和铜基础产品输出国。同时,上海期货交易所也成为了世界上第二大的铜期货交易市场。然而近年来,铜市波澜壮阔,价格的高位振荡给供给与消费者、生产与经营者的利益带来重大影响。因此,分析研究沪铜价格的影响因素,找出其价格变化的规律,对于规避价格风险,保证国民经济健康、稳定的发展具有重大的意义。 本文从商品期货价格理论入手,结合上海期货交易所铜期货交易手册,探讨了商品期货价格的特点和形成机制,分析了沪铜期货价格的主要影响因素。然后采用数理统计方法对其主要影响因素进行了实证分析。本文主要采用协整及因果关系理论对沪铜的期货价格、现货价格、LME铜期价、我国工业生产增加值和石油价格的数据进行了统计分析,以了解沪铜价格与主要影响因素的关系。同时结合G-S和EC-GARCH模型,通过对上海期铜市场的价格发现功能、基差和国际定价能力的分析,进一步了解了该市场的运行效率。 最后,选择沪铜期价的七个重要影响因素(上海铜现货价格、LME铜期货交割前三月连续价格、中国铜消费量、中国工业生产增加值、上交所库存、美制造指数和美元对欧元汇率)作为自变量,建立了沪铜价格估计的逐步回归模型,回归结果表明,目前影响上交所铜期货价格最主要的因素是LME铜期货价格和国内铜现货价格。同时,为更深入地了解各因素在沪铜价格形成中所占的权重,本文采用因子分析法对该七个变量进行了因子计算。其结果显示,模型中的三个主因子解释了沪铜期价90.41%的变化规律。第一个主因子在LME铜期价和上海铜现货价格上面有较大的载荷系数,其方差贡献率高达54.088%。这说明LME铜期价和现货价格的确是影响上交所铜期货价格的最主要的因素,与逐步回归模型的结论一致。另外,第二和第三主因子则反映了国际经济情况“中国因素”对期铜市场的影响。在对主因子进行回归分析后发现,三个主因子都是沪铜价格的显著变量。因此,在预测未来的沪铜期货价格时,国际经济情况及中国消费情况也十分重要。本文的实证结果对铜相关企业、期铜投机者、经纪公司及政策制定者都有一定的启示意义。

沪铜期货中的报价金额包含了多少吨?

每手铜期货是5吨,最小变动价位10元每吨,涨跌停板幅度5%; 并不是所以期货品种多是一样的, 其中PTA,菜籽油,1手5吨,最小变动价位2元/吨; 白糖,玉米,燃料油,豆粕,黄大豆1号,黄大豆2号,螺纹钢,线材,早籼稻,强麦,硬麦1手是10吨,最小变动价位是1元/吨; 棕榈油,豆油最小变动价位2元,一手10吨; PVC,铝,锌,橡胶是1手5吨,最小变动价位是5元。 如果按10%的保证金算(保证金比例基本上是在10%左右),1504今天的收盘价为40760 。 开一手铜的价钱 40760X5X10%=20380元,铜一手是5吨。

铜期货价格单位

上海期货交易所阴极铜标准合约合约文本 交易品种 阴极铜 交易单位 5吨/手 报价单位 元( 人民币)/吨 最小变动价位10元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一结算价+4% 合约交割月份 1---12月 交易时间 上午09:00--10:15 10:30--11:30 下午13:30--14:10 14:20--15:00 最后交易日 合约交割月份15日(遇法定假日顺延) 交割日期 合约交割月份16--20日(遇法定假日顺延) 交割等级 1)标准品:标准阴级铜,符合国标GB/T467--1997 标准阴级 铜规定,其中主成份铜加银含量不小于99.95%。 2)替代品:a. 高级阴级铜,符合国标GB/T467-1997高级阴级 铜规定,经本所指定的质检单位检查合格,由本所公告后实 行升水; b. LME注册阴级铜,符合BS EN 1978:1998标准(阴 级铜级别代号CU-CATH-1)。 交割地点 交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5% 交割方式 实物交割 交易代码 CU (1)交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一 的、标准化的数量和数量单位,统称"交易单位"。例如,大 连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。也就是 说,你在大连商品交易所买卖大豆期货合约,起步就得10吨 ,用期货市场的术语表达就是1手,这是最小的交易单位。在 期货市场,你不可以买5吨或卖出8吨大豆。 (2)质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化 的质量等级,一般采用国家制定的商品质量等级标准。 (3)交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了 标准化的、统一的实物商品的交割仓库,以保证实物交割的 正常进行。 (4)交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了 规定。刚开始商品期货交易时,你最先注意到的是:每种商 品有几个不同的合约,每个合约标示着一定的月份,如1999 年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。 (5)最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许 的最小变动幅度,每次报价时价格的变动必须是这个最小变 动价位的整数倍,大连商品交易所大豆期货合约的最小变动 价位为1元/吨。也就是说,当你买卖大豆期货时,不可能出 现2188.5元/吨这样的价格。 (6)涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能 高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。例如,大 连商品交易所规定,大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日 结算价的3%。 (7)最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期 。每种期货合约都有一定的月份限制,到了合约月份的一定 日期,就要停止合约的买卖,准备进行实物交割。

沪铜主力期货现在做一手需要多少钱

 铜期货当前价格×5(吨)×保证金比例(大概10%左右) 得出的就是交易一手期货合约所需要的保证金金额。 举例来说期货铜一手多少钱: 假设目前铜期货价格大约在60000左右,那么操作一手铜期货所需要的保证金大概就在3万左右人民币,即铜期货一手需要3万元左右人民币。 因此,一般建议铜期货投资者至少有6万元的闲散资金,否则很难规避期市波动的风险。 一手CU1512沪铜期货的保证金是多少?一手CU1512怎么计算的? 期货合约中的数字代码是指:合约的交易时限。cu:是铜的缩写,1512:前两位15是指年份,后两位12是指月份. 沪铜期货合约一手是5吨; 如果按照保证金13%算的话。 目前沪铜主力合约价格58020元。 那么一手保证金就是58020*5*13%=37713元 一手沪铜期货手续费如果按万4(各个期货公司有差异)算的话,那么做一手交易单边手续费是37713*万4=15.08元。

上海泸铜期货成交价一般跟现货铜有多少差距?

沪铜主力合约和现货报价差异称为基差。基差是在不断变化的,根据基差做期现套利是铜贸易商做套期保值的主流思路。 基差不存在一般这个说法,只有一段时间的平均值而大部分时间则是来回游走。 国信期货机构部

中国铜期货 历史惨败

铜期货是我国最先设立的期货品种之一,与上海期货交易所成立同时上市,是在1998年。随便之前也有,但是那段时间太乱就懒得说了。总的来说我国的铜期货与国际铜价关联性并不高,主要还是自己人炒炒,不像大豆那些对国际价格那么敏感。 不过现在铜的价格直线下降 让人心塞啊

上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500元/吨,买入价格为15510元/吨,前一成交价为15490元/吨,那么该

最后撮合成交价为15500. 因为这种情况就取买入价和卖出价最接近前一成交价的价格。

什么是期货 (Futures)?

在下供职于国内一家期货公司,可以说说对这个问题的认识,也总结一下自己的思考。
从定义上来说,期货是在交易所内进行交易的标准化的合约,该合约约定了在未来某一个特定的时间(交割日)以确定的价格(期货价格)交易一定数量(合约规模)的某种商品。这个定义有很多词需要解释,从头来吧。

1. 交易所。期货都是在正规的交易所内进行交易的,国内的正规期货交易所包括中国金融期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所。交易所提供了期货品种、信息技术系统和结算、风控等服务。目前,我国的金融期货都在中国金融期货交易所交易,而商品期货则在另外三个期货交易所交易。
2.标准化。标准化的意思是买卖双方做期货交易的合约条款都是交易所制定的,比如说交割的时间、一手期货对应的商品数量(如,多少吨铜)等条款,都是交易所定好了的。买卖双方只需要“商定”价格就行了——如果你认可这个价格,那你就可以买或卖了。简单地说,标准化指的是合约的各方面都是固定了的,只有期货价格在变。与此相对应,如果你去买大豆,你可以找一个农民卖给你,你要买多少,什么时候交货,大豆的品质怎么样,价格是多少,怎样交货,怎样付费等等,你们都可以相互商定——这样的买卖合约就是非标准的。
3. 合约。期货是合约,而且是面向未来的合约,合约约定了未来买卖(交割)一定标的物的价格。既然是未来,那就不是现在进行“一手交钱一手交货”,而只是现在约定未来某个时点“一手交钱一手交货”。期货只是这个约定。既然是约定,就有可能违约。怎么办?为了防止买卖一方违约,订立合约的时刻,就得交点保证金,交给交易所看管着,违约了,保证金就没了。这就涉及到保证金的这个制度,而正是保证金制度,使得期货交易的风险,比股票交易的风险大很多。
4. 保证金制度。前面说了,为了防止违约,买卖双方都得交保证金。为什么双方都得交?因为你不知道未来的现货价格对买方还是卖方不利,未来价格谁都预测不了。当情况对自己不利的时候,人们倾向于违约。保证金虽然交给了交易所,但是还是客户的钱,未来交割时可以充抵货款。
要交的保证金的额度一般是合约价值的某个百分比,如5%,或者10%。例如,一份铜期货合约的合约规模是5吨,现在铜期货价格和现货价格都是60000元/吨。如果你想买5吨铜现货,你需要交30万货款。但是如果你现在不急着用铜,而是5个月之后用,那就用期货吧,一份期货合约的合约价值刚好也是30万元。但是你要交的资金(被占用)只有3万元(假设保证金只收10%)。而且,这3万元还是你的,只不过是暂时放在保证金账户里面被冻结了。所以你看,你只用3万块钱,就把30万的生意做了,这就是杠杆,达到10倍。

下面出场的就是期货交易规则里面的大杀器了,正是它们的存在,使得期货市场能够称为一个市场,也使得期货市场的风险让许多人望而却步。

5.当日无负债结算制度。假如今天早上开盘的时候,你用60000元的价格买了一手铜期货,前面说了,你得缴纳3万元的保证金。下午收盘后,交易所根据当天的交易情况,公布结算价是61000元,上涨了1000元。这是什么意思呢?首先,你用60000元买铜,就肯定有人用60000元卖铜,这个人你不认识也不需要认识,现在由交易所来充当中间人,相当于交易所以60000元把铜卖给你了。结果经过1天的交易,铜价上涨了61000了。这个时候,如果你不想继续持有这一手铜期货了,按照结算价卖掉的话,你赚了5000块钱(5吨×1000元/吨)。而且,这5000块钱是当天结算完之后就马上汇到你的账户上去的。算一下,期货价格从60000上涨到61000,涨幅是1.67%,而你的账户从30000元涨到35000元,涨幅是16.7%!很爽吧。不过要记住,因为价格上涨了,你要交的保证金也得增加,61000×5×10% = 30500元,得多交500。不管怎样,你今天是赚了,可以提4500元出来花了。但是,如果今天行情走跌,下午收盘的时候,结算价是59000,跌了1000块钱,这个时候,你就亏损了5000块钱,必须当天就得从你的保证金账户里面扣掉。扣掉之后,剩下25000元。算一下,期货价格从60000下跌到了59000,下跌了1.67%,但是你的保证金从3万讲到2万5千,亏了16.7%,存两年余额宝你都赚不回来!而且还没完呢,你还持有着这个合约,还得交保证金啊,交多少?59000×5×10% = 29500。但是你的账户里只有25000了,你还得网你的账户里添加450块钱才行啊!不添加的话,明天一早交易所就强制把你持有的合约给平仓了啊,你的5000块钱的损失就真的损失掉了,不是你愿不愿意割肉的问题了!
炒股票的人,一旦亏了,就岿然不动拿着等着解套。在期货里,完全是另外一套玩儿法!。

6. 平仓。好了假设你今天是赢了5000块钱了。你觉得,咱玩一把就算了,不想等到一个月之后真要买5吨铜。简而言之,你想把你的盈利落袋为安,方法很简单,就是做一次“卖出平仓”交易,按照市场价格把持仓平掉就行了。要注意,这里不是“卖出”这么简单,而是“卖出平仓”,这个平仓也是期货里面独有的,股票交易里是没有的。

7. 做空。期货交易天然就有做空的规则。做空的意思就是,你还没有货呢,你就开始卖货了。其实并不是在卖货,而是订立一个买卖合约,合约规定你在未来得把货卖出去而已。做空的盈利方法跟做多是反着的,当你卖的时候价格高,而结算或者平仓的时候价格低,你就赚了。

8. T+0。T+0的意思就是当天建立的仓位当天就可平仓。比如,早上你买入开仓1手铜期货,下午价格上涨了很多,你觉得今儿赚够了,就把这1手持仓平掉。收盘结算后,你的盈利就是真金白银进到你的账户上去了。T+0还意味着你可以一天交易好多个来回。比如下午你卖出平仓之后,觉得行情会掉头,所以,你“卖出开仓”1手,到快收盘的时候,果然下跌了,你可以“买入平仓”,又赚一笔。

以上只是简单地讲了期货交易的重点规则的大部分,细节的部分以及市场结构等都没讲。希望能够让你认清楚这个市场。像所有的金融市场一样,在期货市场中,弄清楚规则的人,总体上在市场上坚持得更久。期货市场比股票市场更能放大人的恐惧和贪婪心理,对人的自律能力、认识能力要求更高。如果你想认清你自己,不妨在这里一试身手。

请问目前上期所铜期权的买卖,成本怎么计算?

中国证监会已批准我所开展铜期权交易。根据我所相关规则,现将有关事项通知如下:

一、上市时间

  铜期权自2018年9月21日(周五)起上市交易,当日8:55-9:00集合竞价,9:00开盘。

二、交易时间

  每周一至周五,09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00,连续交易时间,每周一至周五21:00-次日01:00。法定节假日(不包含周六和周日)前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。

三、合约

  CU1901、CU1902、CU1903、CU1904、CU1905、CU1906、CU1907、CU1908、CU1909对应的期权合约。

四、基准价

  由我所在上市前一交易日公布。

  计算公式为布莱克(BLACK)欧式期货期权定价模型,其中无风险利率取央行一年期存款利率,所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90天的历史波动率。

五、每次最大下单数量

  100手。

六、行权与履约

  客户在期权合约到期日当天办理行权、放弃行权业务时间及渠道见下表:

七、持仓限额管理

  期权合约与期货合约分开限仓。

  非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和,分别不得超过如下表所示的持仓限额。

  具有实际控制关系的账户按照同一个账户管理。

八、套期保值交易头寸管理

  铜期货和铜期权可以共用获批的套期保值交易头寸。

九、相关费用

  交易手续费5元/手,平今仓暂免收交易手续费。

  行权(履约)手续费5元/手;行权前期权自对冲手续费为5元/手,行权后期货自对冲暂免收手续费;做市商期权自对冲暂免收手续费。

十、合约询价

  非期货公司会员和客户可以向做市商询价所有已挂牌期权合约。询价请求应当指明合约代码,对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。当某一期权合约最优买卖价差小于等于如下表所示价差时,不得询价。

十一、交易权限开通

  投资者通过登录中国期货业协会的考试平台进行在线知识测试,测试分数需达到90分及以上。投资者可以根据《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》向期货公司申请开通期权交易权限。非期货公司会员参照一般单位客户适当性标准,向我所申请开通期权交易权限。

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从天堂明星到末路囚徒:铜市大佬刘其兵的期货人生

导语:”他可以说是那两年全球最出色的交易员,因为是刘其兵首先发现并最终制造了期铜的这轮超级牛市”,一个来源不明的评论如是说。是英雄造时势还是时势造英雄,这也许是个无解的命题。

2008年4月,“刘其兵” 这个曾经响亮的名字,时隔两年半后再度被公之于众时已不再引起慌乱,尽管仍疑窦丛丛。如同许多捅了大篓子的人一样, 他曾经被视为失踪甚或是死亡。

如今站在北京第一中级人民法院的法庭上,一审被判7年徒刑的他自然早已不复“明星交易员”的荣耀,但原国储调节中心副主任、法定代表人吕嘉范同时被判刑6年,这个耐人寻味的情节,表明刘也绝非当年被贴上“流氓交易员” 个人行为这个耻辱的标签那么简单。

然而,根据法院判决,“刘其兵于 1999 年 12 月至 2005 年10月, 在担任国家物资储备调节中心进出口处副处长、处长及国家发改委物资储备调节中心处长期间,违反国家对国有单位进行期货交易的相关规定,将该中心资金用于境外非套期保值的期货交易,致使发改委物资储备调节中心损失折合人民币 9.2亿元”, 已足以使他牢牢地被拴在国内重大衍生品交易丑闻录的链条上。

1天堂里的“明星”

2005年11月14日,《华尔街日报》 网络版刊登的一篇名为“ChinaCopper Trader Missing”(《中国铜交易员失踪》)的文章,使“Liu Qib鄄ing”一夜之间为全球瞩目。 其时,很多 中 国 媒 体 甚 至 都 不 清 楚 “LiuQibing”到底是哪三个字,以至于不少报道写错了名字。人们从身边有限的线索、甚至不惜远赴英伦去探询刘其兵的底细,但这位“说话不多,很多时候,就是你路过他身边,他都不会跟你打招呼”的神秘交易者为人知之甚少,在伦敦金属交易所(LME)的交易员看来,“刘是一个非常自在、随和、财富不外露的家伙”;在他的中国同行看来, 刘的沉默寡言与深居简出,表明了他具有“干大事”的禀赋。“

他可以说是近两年全球最出色的交易员,因为是刘其兵首先发现并最终制造了期铜的这轮超级牛市”,一个来源不明的评论如是说。

是英雄造时势还是时势造英雄,这也许是个无解的命题。 但显然,对于 1994年 3月进入国储局,1995 年即获得难得的机会去伦敦金属交易所实习半年的刘其兵来说,他不仅在仕途上一路平坦,其不算长的交易生涯也可谓堪逢盛世天堂。根据《财经》杂志的报道,1997 年 7 月,国储局同意刘其兵所任职的国储调节中心在期货市场进行套期保值业务,刘被授权为国储调节中心在伦敦金属交易所开立交易账户的交易下达人。

自1998年始, 国储调节中心通过LME进行自营期货业务,并在英国标准银行、AMT 等期货经纪公司开设了多个期货交易账户,具体工作由刘其兵负责实施。 仅仅1年后,铜市开始触底,并慢慢回暖。

据报道,刘其兵在这轮牛市启动之初就开始积极做多, 从铜价 1000多美元到3000美元期间, 他做得非常顺手, 瑞银集团伦敦金属分析师Robin Bhar 向 《财经》 表示,在2002、2003年间,当铜的价格还在每吨1600美元时, 刘其兵曾买入现货运到中国; 在2004年铜价涨到每吨2800美元时,刘将其卖出,获利颇丰。

而刘其兵更擅长的是在上海期交所与 LME之间做反向套利。 尽管上海期铜一直是跟随 LME 走,被称为“影子市场”,但两个市场之间每吨有上千元甚至上万元价差, 因此这种套利行为较为普遍。 由于国储局强大的现货背景, 刘的一举一动更使跟风者众,因此,据称一度“国储调节中心在国内市场获利超过 7亿元人民币”。

2末路上的“逃兵”

不过从铜价涨上 3000 美元开始,以熟练的技术分析著称的刘其兵认为大跌在即, 于是不断地在LME开空仓。 据称在2005年末事件爆发之前,2003年下半年,刘曾有过一次爆仓并因此有过第一次出走,但吕嘉范将其劝回。

2004 年中国实施宏观调控后,受国内需求大幅下降的影响,国内铜价于下半年开始下滑,这加深了刘其兵看空铜市的判断。据称,至2005年9月中下旬,刘其兵已累计开出8000手空仓合约,其中致命的是投机性极强、 风险巨大的结构性期权空头头寸。 然而事实上是,铜价由2004年3月初突破3000 美元/吨开始启动,一路狂奔 (到2006 年 5 月中旬达8790 美元/吨)。 与前一年另一起衍生品交易丑闻的主角———“中航油事件”始作甬者陈久霖相类,这样敞口的巨额头寸很快就被国际资本大鳄盯住, 一出壮烈的逼空行情由此上演。

刘其兵的空头开得越多,铜价就涨得越快,2005年9月,LME铜价从3500 美元/吨上攻至 3700 美元/吨。而至合约到期前, 铜价已经突破了4000美元/吨。至此,刘其兵的的确确成为了一轮“铜牛”的制造者。

2005年10月,刘其兵留下一封遗书后失踪,起初伦敦的传言是这位交易员在“度假”,至当年11月14日《华尔街日报》网络版的报道后两天,国储局“有关人员”出面否认了交易员失踪的说法,并指出刘其兵并非国储局工作人员。

但有关方面的说法并非没有依据,因为国储局是国家机关,本身不能进行经营活动,因此1994年,国储局出资成立了国储调节中心,该中心属于经费自理的事业单位。

这个说法引起了多家为刘其兵提供授信的国际经纪商的恐慌,尤其是国储局方面表示刘其兵的交易是个人行为,他提供的授权书是伪造的,这意味着国储局方面可以不必承担任何损失。 据悉,包括英国标准银行、摩根士丹利等在内的 8家经纪商于2005年11月底联袂赴京,与有关部门进行谈判, 时间长达 3 个月之久,最后的结果是,双方各自承担一半的损失。

与此同时,国储局的“自救”也在展开。 2005 年 10 月,国储部门开始在上海期货交易所增加铜库存;10 月 26 日,国家发改委发文《抑制铜冶炼行业盲目投资, 促进铜工业健康发展》;11 月 11 日,国储局官员一反常态地公开声称国储局目前手上共掌握了 130 万吨铜;11 月 16日~31 日,国储局先后三次通过公开拍卖,向国内现货市场抛售铜。 然而前两次还带来了铜价的回调, 最后一次拍卖时, 结果却是 LME铜价再次创出 4255 美元/吨的新高,上海期铜的两大主力合约亦均创出历史高点。 至此,国储局惟有长叹“尽人事,知天命”!

据一些熟悉刘其兵的人士认为,“以刘的为人, 他不会不请示上级领导就私自进行交易”; 刘在大学时的班主任叶老师亦表示:“如果是我了解的刘其兵,他做出这种事情很难让人理解。 ”

刘其兵1968年出生于湖北省黄陂县刘集乡, 幼年丧父, 家境贫寒。“又刻苦,成绩又好”的他 17 岁考入武汉大学世界经济系。 在叶老师眼里,刘其兵的“思考很独立。 ”

毕业那年,成绩优秀的刘其兵本是可以继续攻读研究生的,但出于早日自立使母亲能安享晚年的想法,他受到叶老师的推荐,选择了去应聘国储局的招考,并成为那年在武汉大学惟一一个被国储局聘用的人。

对于一个贫寒的乡下孩子来说,这样的命运改变无异于一步登天,然而造化弄人。

2005 年12 月21 日, 刘其兵留下的合约到期交割日,LME铜价波澜不惊,一场大战硝烟似已散去,只留下静静的战场。

2006 年6 月21 日,“逃兵”刘其兵在云南昆明书林街富邦花园的一套住房内被捕。

3刘其兵的“红”与“黑”

“明星交易员”刘其兵近日被北京市第一中级人民法院一审被判处7年徒刑,事隔国储铜在伦敦金属交易所期货期权巨亏两年后再度引人注目,作为关注这一领域的相关各方,确有许多值得思考和借鉴之处。

从事件的发展和披露的资料判断,刘其兵即便上诉至高院也难逃囹圄之灾,争论的焦点无外乎集中在交易决策是个人行为还是政府意志上面,亏损是按一个什么标准来核算的,以及事发之后刘是否存在故意逃避?

刘其兵的故事,与我们已经熟知的中外交易丑闻相比并没有多少离奇之处,手法上也不存在多少“创新”,损失金额虽近10亿,若是与中投入股黑石的浮动亏损相较,恐怕也令当事人多少有些心潮难平。

但如果我们把这一事件放在中国不可阻挡的消费需求和大国崛起背景下,放在国人参与国际金融商品市场和国内相关市场起步较晚、时间较短上来考察,就会清醒明白许多。中国人做生意看的是世故人情,比的是谁后台硬,商业原则和契约精神远未深入人心,而潜规则无处不在,身边每天那些热热闹闹的招投标会背后,谁知内幕几许?

偏偏期货市场被称为贸易的最高形式,交易规则相当透明,盈亏每天都计算到小数点后两位,就单一账户而言,能够自欺,却无法欺人。 国储局作为国家行政部门,理应起到物资紧张时供应市场放储平抑价格,物资充足时收购入库以备今后不时之需。 当伦敦铜折算进口价小于上海期货市场铜价时,买伦铜卖沪铜,再加上国内现货市场是最终需求方,国储局的套利行为当立于不败之地———即使套利最终无利可图,也能在国内现货市场迅速卖出。

而自2004年起, 这一天平倾斜了,伦敦铜折算进口价明显高于沪铜,国储局最终丧失了应有的立场,开始从事所谓的反向套利———卖伦铜买沪铜,这相当于把国内的铜卖到国外,而中国由于电力行业的急剧扩张正张着大口需求精铜!

我们不清楚这一关键决策是如何做出的,从刘其兵的顶头上司吕嘉范同案获刑来推断,至少不是他一人拍的脑袋,这很可能是让刘最终觉得委屈之处。 乡下孩子刘其兵的成长经历,有着现代中国从草根到庙堂的典型奋斗缩影,考入名牌大学进而获取一官半职是他们曾经悬梁刺骨、曾经饱受基层官僚欺压后对权力的莫名崇拜和渴望,而一旦真的获得上司赏识出任要职时又十分害怕失去。

笔者之所以在本文开头“明星交易员”五个字上打引号,是窃以为刘其兵既非“明星”,也非传统意义上的“交易员”,他充其量是位顶着“红帽子”的颤颤兢兢的政府官员,“听话” 是他呆在那个位置上的前提,即便他在求学期间被老师认定为具有独立思考的能力,但最后就职的环境却未必给他独立思考和果断决策的条件。

躬逢其盛时,当然也有呼风唤雨的派头;而当事情败露后,他也理应承担更大的责任———国储局曾经否认他是属下工作人员,并因此而获得与国外经纪公司磋商时的主动,从而让后者平分了相应的损失。从国家利益的角度考虑,这是值得庆幸的,但若将“手法”拔高到所谓东方智慧的话,那么很可能在弹冠相庆之际又一次错过了检讨自己的机会。

政府究竟应该在经济中扮演什么角色?制度设立后为什么形同虚设?在交易市场中,越是大的机构,越容不得半点差池,最可能发生的情况就是一步走错,满盘皆墨,所谓“一失足成千古恨,再回头已百年身”。 从个人的角度来说,刘其兵与另一位有类似境遇的陈久霖将分别在中国和新加坡的铁窗下切身体会这一点;而从更大的层面来说,又将如何体味?

为了这篇评论,笔者费尽心机地寻找刘其兵的影像,但在互联网时代,如此响亮的一个名字竟然找不出一张照片,不能不说是一个奇迹。

比特币和铜:两种资产振荡经济衰退警报

如果黄金是即将到来的经济衰退的旗帜,那么铜则相反。随着建筑,制造和电气设备的应用,工业金属一直被认为是经济增长的领头羊。

后降至两年低点本月初在全球经济放缓的担忧,期铜目前承载来自美国和中国之间的贸易紧张关系所产生的不确定性的冲击。

与此同时,CME比特币期货自5月底以来上涨了17%。由于原始加密货币的积极情绪与铜期货的负面情绪强烈相关,这种关系可能值得关注。鉴于比特币和金属之间的价格行为不同,比特币是否预测未来的困难时期?

从一个领袖到另一个

中国占全球铜需求的40%。中国的GDP增长继续受到多年下滑的影响,今年第二季度增长率降至6.2%。这代表了27年来的最低点。不断升级之际贸易紧张和关税铜价在伦敦金属交易所(LME)的下降是有说服力:

貌伦敦金属交易所,LME铜价过去一个月

香港巴贝尔金融公司(Babel Finance)的数据显示,与此同时,中国的比特币需求从8月5日至15日左右飙升50%。这些数据被认为与人民币贬值和国内经济低迷有关。根据这些数据,比特币可能被中国投资者视为避险资产。

展开剩余60%

随着铜价下跌,比特币期货价格上涨

CME比特币期货合约价格与铜期货价格下跌同步上涨。据雅虎称!金融,BTC期货本月累计上涨7.8%。铜期货下跌5.5%。

貌雅虎!过去一个月的金融,BTC和铜期货价格

过去三个月的相应数据显示铜期货下跌3%,比特币期货价格上涨17%。

貌雅虎!过去三个月的金融,BTC和铜期货价格

铜价现货价格下跌与中国需求密切相关,由此产生的期货价格表明看跌情绪和投资者对全球经济衰退的担忧。

金属作为经济活动的潮流引领者的历史已经确立,但比特币众所周知的价格波动使得很难找出价格变动的任何单一原因。尽管与黄金有相似之处,但由于全球经济衰退的担忧加剧,比特币最近的价格上涨很难实现。

经济情绪的新晴雨表?

比特币和铜之间明显的分歧是显而易见的。由于投资者似乎长期处于不确定状态,因此担心中美之间的争执将蔓延到全球经济中。

传统指标,如反向收益率曲线和负利率,也表明投资者情绪低落。由于比特币的价格轨迹与这些指标不同,我们可能会看到数字货币中出现的风险资产类别,以及经济轨迹的另一个晴雨表。

比特币作为对冲可能是其历史叙事的一种不同寻常的转折,但在面对负利率和挣扎的法定货币时,它是一种直观的逻辑发展。

毋庸置疑,比特币的价格也受到多种因素之间复杂界面的影响。但在更大的宏观经济环境中,铜与比特币之间的关系可能是未来发展的标志。

以上内容由公众号“币圈复盘”整理。

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